太平洋證券-社會服務行業周報：假期臨近板塊迎旺季行情，民宿整頓利好酒店業-210905

　　行業觀點及投資建議

　　本周A股小幅上漲，社會服務行業繼續反彈，漲幅超滬深300，本周行業內酒店、景區、演藝、旅行社等板塊實現普漲，酒店、演藝行業漲幅靠前，人資和免稅行業下跌。http://www.snzhjf.com【慧博投研資訊】

　　中秋國慶假期臨近，板塊迎來旺季行情。http://www.snzhjf.com（慧博投研資訊）7月南京疫情前，國內旅游恢復趨勢明顯，酒店業Revpar普遍超19年同期水平。受南京疫情影響，國內多地跨省團隊游和機酒暫停，暑期旺季被迫終止。中秋國慶假期是年內僅有的長假，暑期未成行的客流有望流向中秋國慶，帶動國內旅游業恢復至年內一個新的高峰，在國內疫情不反復的情況下，國慶假期客流有望超過19年同期水平。

　　環球影城開業，政府整頓民宿利好酒店業。隨著環球影城開業的臨近，北京市近期對全市尤其是環球影城周邊的民宿行業進行集中整頓，對不符合北京市《關于規范管理短租住房的通知》中對民宿要求的“六證”的房源全部下架，“六證”之一是“所在小區管理規約或業主委員會、物業管理委員會、本棟樓內其他業主書面同意的材料”，獲取難度很大，預計對北京民宿行業產生較大影響，一定程度上提高了民宿入行和經營門檻，預計將對標準化的酒店業績產生積極影響。

　　離島免稅競爭加劇，行業即將進入旺季。近期京東、銀建投資將以9400歐元取得拉格代爾22.36%的股權，拉格代爾是全球領先的旅游零售商，京東及國有基金的入股有助于拉格代爾更好的拓展中國業務和免稅店數字化轉型。8月30日?？厝蚓访舛惓嵌陂_業，2期建筑面積超3萬平，入駐200多個品牌，增加了箱包、珠寶首飾、手表的各品類。近期三亞免稅城舉辦了7周年慶典，中免舉辦首屆手袋，加大商品促銷力度，離島免稅競爭進一步加劇。中秋國慶假期之后，Q4海南旅游進入旺季，免稅業有望突破此前因疫情反復導致的平淡局面，實現銷售額的進一步突破。

　　投資建議：持續看好國內免稅行業的發展空間，繼續推薦中國中免。此外，重點推薦細分子行業龍頭科銳國際、首旅酒店、宋城演藝、西藏旅游。。

　　板塊行情

　　本期（8月30日-9月3日），消費者服務行業指數上漲1.86%，同期滬深300指數上漲0.33%，消費者服務行業指數跑贏滬深300指數1.53pct,在24個WIND二級行業中排名第12。兩個細分子行業均上漲，幅度依次為：酒店、餐館與休閑指數（+1.71%），綜合消費者服務指數（+3.05%）。本周重點關注的個中漲幅最大的三只個股分別為首旅酒店（+13.08%）、宋城演藝（+10.6%）、錦江酒店（+10.41%）；跌幅最大的三只個股分別為，傳智教育（-7.67%）、科銳國際（-7.31%）、中國中免（-1.59%）。

　　風險提示：系統性風險，疫情風險、政策推進、企業經營情況低于預期等風險。