市場及板塊走勢回顧：上周傳媒板塊指數下跌2.14%，上證綜指下跌2.41%，深證成指下跌2.79%，創業板指下跌1.20%。http://www.snzhjf.com【慧博投研資訊】板塊漲幅前三：壹網壹創（+13.31%）、寶通科技（+9.89%）、ST北文（+7.43%）；板塊跌幅前三：宋城演藝（-12.16%）、視覺中國（-12.12%）、游族網絡（-7.92%）。http://www.snzhjf.com（慧博投研資訊）上周納斯達克中國科技股指數下跌7.32%，恒生中國企業指數下跌4.76%。
一周觀點：我們團隊于9月15日-16日參加天風秋季策略會，并9月16日發布行業深度報告《直播電商：風口正盛，未來去往何方？》，17日參與線下發布會，電商行業即將進入四季度旺季，深入討論中國直播電商行業，提醒關注【短視頻電商抖音、快手、星期六】等。三周前周報提示VRAR、NFT等虛擬現實、元宇宙前沿技術帶來行業變革，催化效應持續，產業趨勢催化及估值低位：【寶通科技（+9.89%，全新工業輸送混合現實產品Boton SPACE 1即將全球首發）、三七互娛（+3.80%，投資加拿大VR游戲工作室Archiact以及兩家國內VR內容公司）、中手游（《代號：世界》仙劍元宇宙2023年上線）、凱撒、恒信東方、視覺、順網、湯姆貓等】。
上周政策監管落地推進，包括新聞及平臺內容發布信息限制、微信外鏈等。9月15日，網信辦發布關于進一步壓實網站平臺信息內容管理主體責任的意見。9月17日微信實施外鏈管理措施第一階段，開放外鏈跳轉，提供用戶自主選擇權，對外鏈平臺信用分級。中央紀委國家監委發文稱，此前【騰訊、美團、阿里】等互聯網平臺，分別接受反壟斷監管機構的立案調查或處罰，反壟斷沒有禁區，沒有例外，要繼續強化反壟斷、深入推進公平競爭政策。9月18日，騰訊、三七等企業發布在中國大陸地區運營的網絡游戲未成年人“最嚴”限玩政策：每天1小時。騰訊公司最新公告，根據相關法律法規以及專項整治要求，聚焦8類問題開展集中整治，9月10日至9月16日期間共清理違規內容29160條，處置帳號2320個。
我們持續推薦景氣賽道龍頭【東財（北交所成立有助資本市場活躍度，核心業務高成長性，資管賽道低風險）；游戲未保監管持續推進，頭部公司積極推進整改，供給側管理下關注頭部游戲國內外表現，【網易（9月9日上線《哈利波特：魔法覺醒》上線首日超500萬下載量、連續9天霸榜App Store免費榜及暢銷榜雙榜第一，表現超市場預期，繼續強化9月金股推薦）、騰訊（《英雄聯盟手游》增加一輪限量測試，延遲上線；《金鏟鏟之戰》8月26日上線后表現亮眼，目前免費榜第2，暢銷榜第7）、嗶哩、三七、吉比特、凱撒、中手游、心動等】；
視頻方面，9月9日中消協發文回應“超前點播”：逐集限制要取消，騰訊回應將解鎖規則，支持用戶選集解鎖，關注【芒果（短期受娛樂監管牽連，國有平臺堅持正能量倡導）】以及【中短視頻電商產業鏈快手（啟動116品質購物節，+3.44%）、AIOT（小米代表）、移動BOSS直聘（+4.83%）】、潮玩【泡泡瑪特（領投兩點十分B＋輪融資，正式布局動漫產業）、華立（9月18日東莞新店開業）】等。
重點提示：1）頭部公司中，金融科技【東方財富、富途、電廣傳媒】等；科技【小米、百度】；短視頻【快手（入通）、字節（談判借款50億擴張海外，TikTok在美國和英國的平均觀看時長超過YouTube）】、中視頻【嗶哩】、長視頻平臺【芒果】等；在線招聘【BOSS直聘】；營銷【分眾傳媒、三人行】等。
2）游戲，關注元宇宙及VRAR布局相關催化，個股信息見上不贅述。
3）Z世代及社區類，保持高成長高粘性?！締袅▎袅ā康?，關注【心動】（21H1海外超預期）等，潮玩【泡泡瑪特】及【華立科技、創夢天地、奧飛娛樂、名創優品、湯姆貓】等；關注在線問答社區【知乎】、在線音樂【網易云音樂】等。
4）電商產業鏈中，21Q2反壟斷開始產生影響，阿里等平臺紅利向外體現。電商平臺【拼多多、京東（徐雷任總裁，劉強東投入長期戰略設計、鄉村振興等）、阿里】及直播平臺【抖音、快手】，產業鏈【星期六（關注定增落地、8月GMV表現）、姚記、值得買、引力】等，營銷關注【分眾、藍標、視覺（21H1歸母凈利潤yoy+33.5%）】等，字節受益【三人行、浙文互聯、太平鳥、錦泓】等；社區零售【美團（網易嚴選原CEO柳曉剛加入美團，帶隊“團好貨”）、每日優鮮、叮咚】等；微信生態電商SAAS【有贊、微盟】。
風險提示：疫情影響，經濟政治環境風險，監管趨嚴，商譽減值風險
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