債券研究-慧博投研資訊

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國海證券-大類資產周報：主要股市指數回調，原油、鋼材價格上漲-210921

　　本周主要大類資產中，布倫特原油漲幅最大，恒生指數指數表現最差。本周五（9月17日），相較于上周五（9月10日），布倫特原油漲幅排名第一，周漲幅為3.32%。滬螺紋鋼指數漲幅排名...[詳細]

2021-09-21 分享者：情**寄作者：靳毅，呂劍宇評級：頁數：11 頁

國海證券-固定收益信用周報：凈融資額有所回升，信用利差有所走擴-210921

　　一級市場發行規模方面，本期信用債（含企業債、公司債、中票短融、PPN）發行總規模3127.93億元，償還總規模1930.45億元，凈融資額1197.48億元。發行利率方面...[詳細]

2021-09-21 分享者：m**o 作者：靳毅，姜雅芯評級：頁數：12 頁

安信證券-固定收益主題報告：9月超儲率或在0.8~0.9%附近，10月資金面壓力預計不大-210921

　　■8月超儲率或處于0.8%附近，9月或略升至0.8-0.9%附近。8月末，根據準備金存款計算的超儲規模在1.8萬億附近，超儲率降至0.8%附近。截至9月21日，9月公開市場操作...[詳細]

2021-09-21 分享者：rahm******fat 作者：池光勝，黃海瀾評級：頁數：10 頁

東吳證券-固收周報：周觀，政策組合發力空間，再論“魚尾”行情（2021年第34期） -210921

　　觀點　　8月財政數據公布，同時央行進行MLF等量續作及開啟14天逆回購，如何看待財政收支特征及后續財政貨幣政策組合：（1）從收入和支出分別占預算的比例來看，今年財政“后置”特...[詳細]

2021-09-21 分享者：bom****86 作者：李勇評級：頁數：26 頁

國海證券-轉債周報：轉債市場震蕩下行，轉股溢價率繼續回落-210921

　　報告期內（2021.09.13-2021.09.19），權益市場震蕩下行，其中滬深300跌幅最大。報告期內，北向資金成交凈流出額為88.27億元，較上期多流出228.92億元。...[詳細]

2021-09-21 分享者：xil****ou 作者：靳毅，張贏評級：頁數：13 頁

國海證券-利率與流動性周報：央行重啟14天逆回購，有何深意？-210921

　　本周債市熱點本次央行重啟14天逆回購操作，更多地是資金面短期“趨緊的結果”而非“寬松的原因”。8月之后政府債務發行放量，但財政支出不及預期，形成了短期的資金缺口，是此次央行重啟...[詳細]

2021-09-21 分享者：1500******012 作者：靳毅，呂劍宇評級：頁數：15 頁

國元證券-信用觀察20210921期：信用債凈融資額上升，收益率上行為主-210921

　　一級市場：凈融資額上升　　1）上周（2021.09.13-2021.09.19）發行量大幅增加，凈融資額上升。信用債發行量達到2598.75億元（環比上升109.54%），凈...[詳細]

2021-09-21 分享者：wj2****xb 作者：梁巖濤評級：頁數：13 頁

天風證券-產業債行業利差動態跟蹤：產業債利差高低等級上行，中等級下行-210921

　　行業整體　　產業債利差高低等級上行，中等級下行。9月17日，產業債整體行業利差為62.33bp，與9月10日相比，上行0.35bp。分評級來看，AAA、AA+、AA級產業債整...[詳細]

2021-09-21 分享者：fis****nn 作者：孫彬彬，孟萬林評級：頁數：8 頁

中泰證券-信用債周報：今年城投債都干嘛了？-210920

　　在防范化解重大風險的背景下，交易所和協會的城投債發行政策有所調整，審核標準的調整使不同類型企業的債券資金用途出現了分化。本文對今年交易所公司債和協會債務融資工具的募集資金用途進...[詳細]

2021-09-21 分享者：lar****00 作者：周岳評級：頁數：17 頁

中泰證券-利率債周報：四季度流動性缺口有多大？-210920

　　本周思考：近期孫國峰司長表示，“今后幾個月流動性供求將保持基本平衡，不會出現大的缺口和大的波動?！睘榱烁玫乩斫鈱O司長的講話，我們逐一分析各項因素對于四季度流動性的影響，供投資...[詳細]

2021-09-21 分享者：76***1 作者：周岳，肖雨評級：頁數：17 頁

天風證券-利率債市場周報：問題是否觸及底線？-210921

　　策略展望：　　在疫情反復、供給受限，新增專項債發行節奏偏慢等因素的影響下，今年一、二季度GDP季調環比均低于一般季節性；從7、8月經濟數據以及9月高頻數據來看，三季度GDP季...[詳細]

2021-09-21 分享者：enk****10 作者：孫彬彬，許銳翔評級：頁數：23 頁

華泰證券-固定收益周報：轉債高估值遇上“多事之秋”-210921

　　核心觀點　　節前經濟數據、假期消息面對股市偏不利，節后大概率以弱勢開場。房地產等引發“多事之秋”，謹防經濟下行、風險偏好下降研發向下合力的可能。但我們認為引爆房地產危機的概率...[詳細]

2021-09-21 分享者：sun****61 作者：張繼強，殷超評級：頁數：18 頁

華泰證券-深度研究：日本地產泡沫到銀行危機啟示錄-210921

　　報告核心觀點　　上世紀90年代房地產等泡沫被刺破引爆日本銀行危機。80年代日本開始金融自由化，銀行競爭壓力加大，但由于存在護衛船團的隱形擔保，銀行激進信貸、助推資產泡沫的膨脹...[詳細]

2021-09-21 分享者：jac****in 作者：張繼強，文晨昕評級：頁數：24 頁

華泰證券-固定收益周報：三大基本面壓力下不逆勢-210921

　　核心觀點　　我們近期判斷十年國債2.8%及以下拿出部分頭寸做交易，2.9%及以上回補倉位，有一定收效。目前房地產已經是經濟基本面的最大風險源，疊加能耗雙控，價格高企對需求的反...[詳細]

2021-09-21 分享者：liu****ng 作者：張繼強，仇文竹評級：頁數：13 頁

國海證券-信用債風險周觀察：取消發行有所增加-210920

　　等級變動本期主體評級正向級別調整的企業共1家，涉及鋼鐵行業，為地方國有企業。本期主體評級負向級別調整的企業共6家，涉及化工、綜合和房地產行業，其中1家為地方國有企業，1家為...[詳細]

2021-09-21 分享者：yang******hao 作者：靳毅，姜雅芯評級：頁數：9 頁

華泰證券-固定收益周報：信用債周度跟蹤-210921

　　市場回顧　　2021年9月13日至2021年9月17日，利率債收益率走勢分化，信用債收益率走勢分化，信用利差走勢分化。信用債發行規模上升，票面利率較低。二級成交中，活躍成交以...[詳細]

2021-09-21 分享者：yao****85 作者：張繼強，趙天彤，肖樂鳴評級：頁數：15 頁

光大證券-利率債周報：8月經濟數據繼續回落，財政支出開始提速-210920

　　重要事項　　美國眾議院民主黨人公布一攬子加稅方案，將把企業最高稅率從21%上調到26.5%，低于拜登原本尋求的28%。美國財長耶倫發表評論文章，敦促國會提高債務上限。　　重...[詳細]

2021-09-20 分享者：至**難作者：張旭，?，|肖，李樞川評級：頁數：11 頁

中航證券-可轉債周報：地產信用事件對權益市場沖擊可控，社融企穩下價值風格可能跑贏-210919

　　總量觀點——《地產信用事件沖擊風險偏好有限，社融企穩下價值風格可能跑贏》　　市場目前比較關注兩個問題：地產頭部企業的風險事件，以及風格的輪換會不會發生。　　我們認為短期內，...[詳細]

2021-09-20 分享者：jian******eng 作者：成果評級：頁數：16 頁

中泰證券-金融債專題研究之二：證券公司次級債怎么看？-210916

　　證券公司次級債是指證券公司向股東或機構投資者定向借入的清償順序在普通債之后的次級債務，以及向機構投資者發行的、清償順序在普通債之后的有價證券。2020年次級債新規放開了證券公司...[詳細]

2021-09-20 分享者：125****80 作者：周岳評級：頁數：34 頁

中泰證券-固定收益點評：基建發力遇上土地“降溫”-210918

　　8月累計，全國一般公共預算收入150088億元，同比增長18.4%；全國一般公共預算支出155371億元，同比增長3.6%；全國政府性基金預算收入53693億元，同比增長14....[詳細]

2021-09-20 分享者：xzw****30 作者：周岳，肖雨評級：頁數：8 頁

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